La Junta Directiva del Banco de la República se reunió este viernes 20 de diciembre por última vez este año para definir el rumbo de las tasas de interés, en un contexto marcado por la moderación de la inflación y un ciclo sostenido de recortes.
En ese orden, el BanRep redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos, para ubicarla en 9,5%. Es decir, la junta directiva del Banco de la República le puso freno y votó nuevamente por un recorte en la tasa de interés, pero con menos aceleración.
Aunque no hubo consenso total, cinco de sus integrantes respaldaron la decisión de reducir los tipos en 25 puntos básicos, mientras que uno propuso una reducción de 50 puntos básicos y otro fue más agresivo, planteando un recorte de 75 puntos básicos.
Puede leer: Tasas del sistema financiero han bajado más que las del Banco de la República
Entre los factores que pesaron en la discusión está la inflación, que en noviembre bajó levemente a 5,2%, desde el 5,4% de octubre. Sin embargo, la inflación sin alimentos ni regulados se mantiene en niveles elevados, alrededor de 5,4%, impulsada por la persistencia en los precios de servicios.
El equipo técnico del Banco pronostica que la inflación seguirá su tendencia a la baja en 2025, pero a un ritmo más lento del esperado debido a la devaluación del peso colombiano y su impacto en los precios.
¿Por qué el BanRep bajó la tasa de interés?
Para la junta, la volatilidad del mercado cambiario no es casual y fue el factor que más peso tuvo en la decisión. Las presiones recientes han estado relacionadas con el endurecimiento de las condiciones financieras globales, incluyendo el aumento de las tasas de interés de largo plazo en Estados Unidos y las revisiones en los recortes proyectados de la FED.
Además, la incertidumbre sobre las finanzas públicas del país ha incrementado el riesgo percibido por los inversionistas, afectando tanto el mercado cambiario como el de deuda pública.
A pesar de estos desafíos, la economía colombiana mostró algo de dinamismo dijeron los codirectores. En el tercer trimestre, el PIB creció un 2,0%, impulsado por la demanda interna y una fuerte recuperación en la formación bruta de capital, que creció un notable 20,3%. Hasta septiembre, el crecimiento acumulado del PIB es de 1,6% frente al mismo período de 2023. En cuanto al empleo, el panorama sigue relativamente estable, con tasas de desempleo por debajo de los niveles prepandemia.
Conozca aquí: Gustavo Petro critica de nuevo al Banco de la República: ¿Qué hay detrás de sus recurrentes ataques?
“La reducción de la tasa de interés aprobada el día de hoy continúa apoyando la recuperación del crecimiento económico y mantiene la prudencia requerida dados los riesgos que subsisten sobre el comportamiento de la inflación. La Junta Directiva reitera que futuras decisiones dependerán de la nueva información disponible”, se lee en el comunicado del Emisor.
Reacciones a esta contracción
Sobre esta decisión del BanRep, que es el noveno recorte consecutivo, José Ignacio López, presidente de Anif, recalcó que reducir la tasa en 25 puntos básicos sorprendió al mercado que esperaba 50 puntos básicos. “La situación fiscal y el contexto externo explicarían la decisión. La persistencia y riesgos de inflación también están detrás de dicha decisión”.
Por su parte, el ministro de Hacienda, Diego Guevara, lamentó que el Emisor no bajará la tasa en 75 puntos básicos, y enfatizó que, dadas las dinámicas macroeconómicas del país, es necesario que se aceleren las reducciones para impulsar la reactivación económica.
Guevara reiteró que se necesita un mayor ritmo de las decisiones. “Insistiremos en una mejor velocidad para una mayor reactivación que será clave para hacerle frente a ese escenario fiscal donde nosotros como Ministerio de Hacienda tenemos un gran reto”.
También dijo que el Banco resaltó el buen comportamiento de los tres principales indicadores macroeconómicos, con un buen crecimiento del PIB, una tasa de desempleo que rodea el 9% y 10% en este año, “que ha sido una tasa bastante estándar para las condiciones macroeconómicas colombianas y por supuesto una inflación cayendo”.
En cambio, el gerente del Emisor, Leonardo Villar, dijo que se mantiene en la meta de que al cierre de 2025 se alcance la inflación fijada en 3%. Y aseguró que las perspectivas de la FED hacen que la tendencia bajista en las tasas del Banco de la República también se vea afectados.
Por otro lado, el exministro de Hacienda José Antonio Ocampo afirmó que, en el contexto de las buenas tendencias de la inflación y de la secuencia de reducciones de la tasa de interés en 50 puntos básicos, sorprendió que la junta haya decidido una reducción de solo 25 puntos.
“El complejo contexto internacional, especialmente la tendencia de las tasas de interés de largo plazo en dólares y la compleja coyuntura brasileña, no justifican esta decisión. Era más lógico hacer nuevamente una reducción de 50 puntos”, cuestionó.
Qué ha pasado en los meses anteriores con la tasa de interés
Desde enero hasta noviembre, el Emisor ha reducido las tasas en 325 puntos básicos, pasando del 13% al 9,75%, con ajustes graduales de entre 25 y 50 puntos básicos en cada sesión, pese a las presiones del Gobierno y el sector privado para acelerar el ritmo.
Siga leyendo: Ojo a la importante caída de la tasa de usura para las compras de diciembre: así quedará
El consenso del mercado esperaba que el Banco de la República anunciara el noveno recorte consecutivo, probablemente de 50 puntos básicos, lo que llevaría las tasas de referencia a cerrar el año en 9,25%. Este escenario fue respaldado por una encuesta de Citi a 26 instituciones financieras, donde todas coincidieron en esta proyección.
En la reunión de octubre, el Emisor ya había reducido la tasa en 50 puntos básicos, situándola en 9,75%, pero este patrón no se repitió para el cierre de diciembre. Por su parte, un estudio de Fedesarrollo también reflejó esta expectativa, proyectando que las tasas se mantendrán en 9,25% en diciembre y que podrían seguir bajando en 2025, llegando a 6,5% para finales del próximo año.
Este movimiento del Banco busca consolidar la tendencia a la baja en la inflación, al tiempo que alivia las condiciones de financiación para el sector productivo y las familias.
